Пока международные рынки активно накапливают золото, Банк России продолжает его распродажу. Что происходит с российским золотым запасом и почему страна выбирает юань вместо рубля?
Золото в центре внимания
Второй квартал 2026 года стал знаковым для глобального финансового рынка. Центральные банки различных стран приобрели 289 тонн золота, что в пять раз превышает объем первой четверти и на 62 процента больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Эти цифры вызывают серьезные вопросы о будущих трендах.
На этом фоне Банк России, вместо того чтобы пополнять свои резервы, выходит на рынок с предложением. В течение второго квартала было продано 22 тонны, а за полгода — 44 тонны. Это делает Россию крупнейшим продавцом золота в условиях, когда даже соседи по СНГ стремительно наращивают свои запасы: Узбекистан добавил 16 тонн, Казахстан — 15.
Польша, к примеру, приобрела 51 тонну за квартал, демонстрируя свою настойчивость в поиске новых финансовых путей, что является тревожным сигналом для Европейского Союза.
Среди стран, активно скупающих золото, можно отметить Иорданию, Чешскую Республику, Гану, Сингапур, ОАЭ и Кыргызстан. Все они стремятся обеспечить свою экономическую стабильность в условиях глобальной неопределенности.
А Россия продолжает распродажу.
Добыча и утраты
По официальной информации, в этом году Россия добывает 480-500 тонн золота, с чем Министерство природных ресурсов гордится. Однако независимые аналитики, например, из Metals Focus, утверждают, что реальное количество аффинированного золота составляет примерно 345 тонн. Этот разрыв в данных составляет более 100 тонн.
Причина кроется в терминологии. Когда речь идет о добыче, это включает золото, содержащееся в руде, что не всегда соответствует реальным слиткам. Потери при переработке могут достигать 35 процентов, и не все золото можно извлечь экономически выгодно.
Ситуация с россыпным золотом также вызывает беспокойство. Этот сегмент, составляющий около четверти всей добычи, сталкивается с кризисом. Рост налогов и новые экологические сборы приводят к уходу малых старательских предприятий с рынка, что в этом году может привести к снижению на 5 процентов.
Таким образом, реальные объемы производства золота в России могут быть значительно ниже официальных данных. Однако это не объясняет, почему страна распродает активы в условиях растущего мирового спроса.
Наши позиции на мировом рынке
На 1 июля в золотовалютных резервах России числилось 73,4 миллиона тройских унций, что эквивалентно 2,28 тысячи тонн, общей стоимостью около 300 миллиардов долларов.
Сравним это с другими странами. Соединенные Штаты имеют 8,1 тысячи тонн, Германия — 3,35 тысячи, Италия — 2,45 тысячи, а Франция и Китай — около 2,43 тысячи тонн. Россия занимает пятое место, но по среднедушевому показателю уступает как США, так и Германии.
Важно отметить, что доля золота в международных резервах России снижается. Всего за месяц она упала с 43,6 до 41,5 процента, что указывает на замену золота другими активами, более надежными с точки зрения государства.
Причины распродажи золота
Решение о продаже золота не является случайным. Оно диктуется бюджетной необходимостью. При падении доходов от нефтегазового сектора Минфин использует ликвидные активы Фонда национального благосостояния, а Центробанк отвечает на это продажей золота.
За полгода было продано 44 тонны, что составляет около 1,9 процента от всех резервов. С финансовой точки зрения это выглядит оправданно, но стратегически вызывает сомнения. В то время как мир накапливает золото как защитный актив, Россия сокращает свои запасы, чтобы закрыть дефицит бюджета.
Ставка на юань
Сложным остается вопрос, почему Россия делает ставку на юань, а не на рубль. Фонд национального благосостояния хранит 2,182 триллиона рублей из 3,61 триллиона в китайской валюте.
Причина проста: рубль не является резервной валютой. У него нет достаточной ликвидности или доверия за пределами страны. После заморозки 300 миллиардов долларов российских активов страна осталась с двумя ликвидными инструментами — золотом и юанем.
Рубль остается доминирующим на внутреннем уровне, но за пределами двусторонних расчетов с Китаем он практически не используется, что ведет к необходимости находить обходные пути в международных расчетах.
Россия не заменила доллар на рубль, а потеряла доступ к доллару, и юань стал единственным выходом. Это не идеологический выбор, а вынужденная необходимость.
Упущенные возможности
Аналитики считают, что Россия недоиспользует золото как расчетный инструмент. Создание цифрового актива, привязанного к золоту и работающего на блокчейне, могло бы стать практичным решением для внешней торговли без риска санкций.
Но почему такой шаг не был сделан? Возможно, из-за консерватизма регуляторов и отсутствия политической воли. Вместо того чтобы воспользоваться растущим интересом к золоту, Россия делает акцент на юане.
Будущее отрасли
Несмотря на текущие трудности, у золотодобывающей отрасли есть большие перспективы. Запасы остаются значительными, спрос на золото высок, а цены стабильно высокие. Однако растущее налоговое давление и повышение себестоимости становятся серьезными проблемами.
Банк России продолжит распродажу золота, пока бюджет требует устранения дефицита. В то время как мир накапливает золото, рубль продолжает терять позиции на фоне юаня, несмотря на все заявления о дедолларизации.
Российская финансовая система не строится на рубле, а настраивается на китайскую валюту, что вызывает вопросы о надежности в долгосрочной перспективе.
Министерство финансов должно демонстрировать, что рубль является выгодным активом для хранения резервов. Однако мы видим обратное: резервы в юанях и золоте, в то время как рубль остается лишь техническим инструментом.
Парадокс заключается в том, что Россия распродает золото, в то время как весь мир его накапливает, и вместо этого обращается к валюте, которая может сделать её зависимой от внешней политики. Вопрос не в выгоде продажи золота по максимальной цене, а в том, что произойдет, когда цена на золото возрастет до рекордных значений, а в резервах останутся только бумажные юани.
По материалам temaglavnoe.ru.
