На банковских счетах россиян накопилось рекордное количество средств — 68 трлн рублей, при этом банковская система уже на протяжении 11 месяцев сталкивается с структурным дефицитом ликвидности. Это самый длительный период с 2016 года. На первый взгляд, такая ситуация выглядит противоречивой, но обе тенденции являются результатом одного и того же процесса: перераспределения денег между вкладами, наличными и бюджетом.
Вклады теряют привлекательность как источник дохода
За девять месяцев 2026 года объем депозитов увеличился всего на 2%, что значительно ниже темпов реальной инфляции. Годовой прирост составил лишь 9%, а в августе остатки на счетах даже уменьшились.
С ключевой ставкой на уровне 14% доходность по вкладам снизилась: если раньше она превышала инфляцию на 20–30%, то сейчас такого запаса нет. По результатам опросов, доля тех, кто предпочитает вклады, уменьшилась с 43% до 38%, в то время как число сторонников наличных увеличилось с 32% до 37%.
Это не означает массового закрытия счетов: люди просто реже пополняют вклады и начинают расходовать накопленные проценты. Небольшая группа «рантье», живущая на доходы от вкладов, вынуждена использовать проценты для текущих нужд на фоне падения доходности и роста цен.
Почему растет интерес к наличным
Наличные деньги обеспечивают простую гарантию — возможность расплатиться без необходимости доступа в интернет. После атак на дата-центры и частых сбоев мобильной связи вопрос «что будет, если завтра платежи не пройдут?» стал актуальным, и часть населения рассматривает наличные как страховку, даже если они не приносят дохода.
Кроме того, часть наличных уходит в теневой оборот: расчеты, которые сознательно не фиксируются в цифровом формате. С начала 2026 года объем наличных в обращении увеличился на 2,78 трлн рублей, что составляет 14,3% и является максимальным приростом как минимум с 2003 года.
В чем состоит дефицит ликвидности
По словам экономиста Павла Рябова, банковская система сталкивается с структурным дефицитом ликвидности уже 11 месяцев. На 21 октября дефицит составил 3,78 трлн рублей. Требования Центробанка к банкам в среднем за октябрь достигли 7,22 трлн рублей — это максимум с 2014 года.
Хотя текущий дефицит в четыре раза меньше тех, что наблюдались в кризисные периоды, изменилась его внутренняя структура: ранее банки в основном брали деньги у ЦБ и мало размещали, сейчас же наблюдается наличие и кредитов, и значительных размещений у Центробанка. Чистая картина маскирует двустороннюю динамику — одни банки занимают деньги, другие их размещают.
Два ключевых канала оттока средств
Первая причина — перевод средств в наличные. С 1 января по 20 октября из банков было снято 3,21 трлн рублей наличными; исключив этот фактор, дефицит оказался бы на уровне предыдущего года. Наличные стали основным фактором напряженности ликвидности.
Вторая причина связана с поведением Казначейства. Если раньше оно увеличивало депозиты в банках, то теперь активно их снимает для финансирования расходов. За 20 дней октября отток со счетов составил 3,03 трлн рублей — это крупнейший месячный отток с 2021 года.
По схеме, описанной Павлом Рябовым, дефицит бюджета заставляет Казначейство расходовать размещенные в банках средства, деньги уходят с депозитов и затем возвращаются через бюджетные платежи — но, вероятно, в другие банки, что усугубляет неравномерность ликвидности.
Почему рынка не охватила паника
Несмотря на дефицит, признаки кризиса доверия отсутствуют: межбанковские ставки остаются стабильными, спреды между надежными и менее надежными заемщиками не растут резко. Если бы дефицит означал потерю доверия, ставки бы значительно возросли — этого не наблюдается.
Центробанк смягчает ситуацию не через резкое повышение ставок, а путем увеличения объема операций по предоставлению средств банкам под залог; такие интервенции выросли за год. В результате дефицит на данный момент выглядит как изменение режима движения денег, а не банковский кризис.
Чего ожидать до конца года
Облегчения в ближайшие месяцы не предвидится. В предыдущие годы к декабрю баланс зачастую смещался в сторону дефицита — повторение этого сценария может еще больше усилить напряжение к концу года. Главный риск заключается в продолжении изъятий Казначейством на фоне устойчивого спроса на наличные. В таком случае Центробанку придется расширить лимиты помощи, что приведет к ухудшению ситуации между банками-заемщиками и банками-плательщиками.
В условиях профицита деньги стоили дешевле ключевой ставки; в этом году при дефиците рыночные ставки приближаются к ней. Каждый триллион, который уходит в наличные или на бюджетные операции, Центробанк компенсирует банкам в основном через займы под залог.
Что это означает для вкладчиков
Для банков становится всё более важным удерживать ресурсы в системе, в то время как держать деньги в банках для населения становится менее привлекательным. Этот конфликт интересов обычно решается через изменение цен: возможно, ставки по вкладам останутся выше, чем следует из динамики ключевой ставки, поскольку банкам придется активнее привлекать средства.
Однако это не приведет к возврату к прежним «сверхдоходам». Более высокая номинальная ставка не всегда гарантирует реальную прибыль: налоги, инфляция и рост расходов снижают доходы вкладчиков. Кроме того, удорожание фондирования банков со временем отразится и на ценах на кредиты, что затрагивает не только вкладчиков (путем снижения доходности), но и заемщиков (в виде более высокой стоимости займов).
Смена режима, а не обвал
Резкий отток вкладов возможен лишь при массовой потере доверия и панике; на данный момент таких признаков не наблюдается. Тем не менее замедление притока депозитов, снижение их доходности и увеличение интереса к наличным создают неблагоприятные долгосрочные тенденции.
Феномен заключается в том, что завершился период относительного излишка ликвидности в банковской системе. Теперь каждый триллион, уходящий в наличные или на бюджетные операции, необходимо компенсировать — банковский сектор переходит от режима избытка к режиму ограниченного доступа к ресурсам. Это не обязательно означает кризис, но представляет собой новую операционную среду, требующую аккуратной настройки.
Для обычного человека это значит: доходность и надежность все реже совпадают. Раньше можно было «положить деньги под высокий процент и забыть», пока высокие ставки и стабильная цифровая инфраструктура сохранялись. Теперь оба этих условия под вопросом, и граждане постепенно меняют свои финансовые привычки, незаметно формируя новые правила игры.
фото: kaliningrad.kp.ru
